Die Europäische Zentralbank (EZB) hat in diesem Jahr die Zinssätze zweimal erhöht, was zu einem erheblichen Anstieg des sechsmonatigen Euribor-Satzes von etwa 2,1 % auf 2,88 % geführt hat. Diese Entwicklung wird voraussichtlich erhebliche Auswirkungen auf serbische Kreditnehmer haben, insbesondere auf diejenigen mit euroindizierten Krediten, die sich auf nahezu 10 Milliarden Euro belaufen, hauptsächlich in Form von Wohnungsbaudarlehen. Die Anpassungen der Geldpolitik der EZB dürften, so Nenad Gujaničić, ein Hauptbroker bei Momentum Securities, die serbischen Bürger stärker betreffen als die nationalen Entscheidungen der Nationalbank von Serbien.
Die Entscheidung der EZB, die Zinssätze in diesem Jahr um insgesamt etwa einen halben Prozentpunkt zu erhöhen, führte zu einem Anstieg des Euribor um 70 Basispunkte nach der letzten Zinserhöhung. Der Einlagenzins der EZB, der ein Jahr lang stabil bei 2 % blieb, wurde zuerst auf 2,25 % und dann bei der letzten Sitzung auf 2,5 % erhöht. Diese Änderung des Euribor, der zur Berechnung der Zinsen auf viele variabel verzinste Kredite verwendet wird, bedeutet, dass die Kreditnehmer mit höheren monatlichen Raten rechnen müssen. Bei einem typischen Wohnungsbaudarlehen von 100.000 Euro könnte die monatliche Rate um etwa 50 Euro steigen, wie der Finanzberater Vladimir Vasić erklärt.
Die Auswirkungen dieser Zinserhöhungen werden durch anhaltende geopolitische Spannungen, insbesondere im Nahen Osten, verstärkt, die weiterhin inflationsdruck erzeugen. Die Präsidentin der EZB, Christine Lagarde, hat darauf hingewiesen, dass die Inflation voraussichtlich über einen längeren Zeitraum erheblich über dem Zielwert bleiben wird, und die Aussichten bleiben hochgradig unsicher. Die EZB hat auch ihre Prognosen für das Wirtschaftswachstum in diesem Jahr von 0,8 % auf 0,9 % angepasst und dabei die wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit trotz dieser Herausforderungen hervorgehoben.
In Serbien bedeutet die Verbreitung von euroindizierten Krediten, dass Änderungen des Euribor eine große Anzahl von Kreditnehmern direkt betreffen. Diese Kredite werden überwiegend mit variablen Zinssätzen aufgenommen, die sich aus der Marge der Bank plus dem Euribor-Satz zusammensetzen. Da die Banken typischerweise den Euribor in Kreditverträgen zweimal im Jahr anpassen, haben Kreditnehmer solcher Darlehen entweder bereits einen Anstieg ihrer monatlichen Zahlungen erlebt oder werden dies bald tun.
Die Nationalbank von Serbien (NBS) hat ihren Leitzins in den letzten zwei Jahren konstant bei 5,75 % gehalten. Diese Stabilität steht im Kontrast zu den jüngsten Maßnahmen der EZB und hebt den größeren Einfluss der Entscheidungen der EZB auf serbische Kreditnehmer hervor. Vasić weist darauf hin, dass Serbien, um die monetäre Souveränität im Kreditwesen zurückzugewinnen, darauf angewiesen wäre, dass der serbische Dinar zu einer langfristigen Finanzierungsquelle wird, ein Prozess, der Zeit und die Schaffung von Stabilität erfordert, um ausreichende Dinar-Mittel für Platzierungen sicherzustellen. Derzeit machen in Dinar denominierte Wohnungsbaudarlehen nur etwa 1 % bis 2 % des Gesamtvolumens aus, was die Dominanz der euroindizierten Kredite unterstreicht.
Die breiteren wirtschaftlichen Implikationen für Serbien sind erheblich. Deutschland und Italien, die dominierenden Handelspartner Serbiens, erleben wirtschaftliche Herausforderungen, wobei Deutschland im vergangenen Jahr nur ein moderates Wachstum von 0,2 % verzeichnete. In einem Umfeld hoher Geldkosten könnten sich diese Probleme verstärken und möglicherweise Serbiens Fähigkeit beeinträchtigen, Waren und Dienstleistungen in diese Märkte zu exportieren.
Da die EZB einen Trend zu steigenden Geldkosten signalisiert, wird erwartet, dass die finanzielle Belastung der serbischen Kreditnehmer steigt, was sich auf ihr verfügbares Einkommen und potenziell auf den Konsum auswirken könnte. Diese Situation verdeutlicht die Vernetzung globaler Geldpolitiken und deren direkte Auswirkungen auf lokale Volkswirtschaften, insbesondere in Ländern mit erheblichem Fremdwährungsbedarf.
