Национальный банк Сербии (НБС) решил сохранить свои ключевые процентные ставки, что отражает стабильный прогноз инфляции и экономическую устойчивость на фоне глобальных неопределенностей. На недавнем заседании Исполнительного совета НБС было решено оставить основную процентную ставку на уровне 5,75%. Кроме того, ставки по депозитам и кредитам остаются неизменными на уровне 4,5% и 7,0% соответственно.

Это решение принимается на фоне того, что годовая инфляция в Сербии составляет 1,9%, что ниже центрального целевого диапазона 3±1,5%. Центральный банк связывает эту низкую инфляцию в первую очередь с значительным снижением цен на продовольственные товары, особенно на фрукты и овощи, которые упали на 18% по сравнению с прошлым годом из-за исключительно хорошего урожая. НБС прогнозирует, что инфляция будет колебаться около 4% до 2027 года, указывая на стабильный экономический прогноз.

Экономика Сербии проявила устойчивость, причем рост реального ВВП за второй квартал 2026 года составил 3,8% в годовом исчислении, что превышает первоначальные оценки в 3,6%. Этот рост в значительной степени обусловлен ростом сектора услуг, стимулированным увеличением частного потребления и восстановлением таких отраслей, как производство, добыча, строительство и сельское хозяйство. НБС ранее пересмотрел свой прогноз экономического роста на год до 3,2%, увеличив его по сравнению с предыдущими оценками, и сохраняет прогноз роста на уровне 4,5% на 2027 год.

Рынок труда также отражает положительные тенденции, поскольку уровень безработицы упал до 7,2% во втором квартале 2026 года, что является самым низким зафиксированным уровнем. НБС подчеркивает важность внутреннего спроса как ключевого фактора экономической активности, поддерживаемого ростом располагаемого дохода и продолжающимися инфраструктурными проектами в рамках программы «Прыжок в будущее – Serbia EXPO 2027».

Несмотря на эти положительные показатели, НБС остается настороженным в отношении потенциальных внешних рисков, особенно геополитических напряжений и колебаний цен на энергоресурсы. Продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке и высокие глобальные цены на нефть создают неопределенности, которые могут повлиять на инфляцию и экономическую активность. НБС отмечает, что хотя последствия этих глобальных событий оказались менее серьезными, чем первоначально ожидалось, продолжение бдительности необходимо из-за зависимости Сербии от импорта энергии.

В ответ на эти вызовы НБС настойчиво придерживается осторожной монетарной политики и обеспечивает относительную стабильность обменного курса. Исполнительный совет будет продолжать принимать решения на основе поступающих данных и их влияния на тенденции инфляции. Если мировые цены на нефть окажут более выраженное вторичное влияние на другие цены через инфляционные ожидания, НБС готов реагировать всеми доступными инструментами.

Решение сохранить процентные ставки на одном уровне имеет значительное значение для потребителей и бизнеса в Сербии, так как оно предполагает стабильную среду для заимствований. Однако потенциальное влияние на потребительский кредит и более широкий экономический рост еще предстоит полностью оценить. Подход НБС отражает баланс между поддержкой экономического роста и управлением рисками инфляции, что является вызовом для многих центральных банков во всем мире на фоне волатильности экономических условий.